受益于东谈主工智能等行使对云基础治安需求加多，下流AI事业器需求增长强盛，手脚数据中心网罗中枢开荒的交换机亦迎来了新的工夫变革和增长机遇。工业富联云经营业务占比初度超越通讯及转移网罗开荒业务，AI事业器的出货量节节攀升。
工业富联是较早公布半年报的A股大型科技公司之一。2024年上半年，工业富联的营业收入同比增长28.7%，扣非归母净利润同比增长13.2%，二季度单季收入同比增长46.11%，环比增长24.19%，创历史新高。其中，AI事业器收入同比增长超270%，环比增长超60%。斟酌富士康回流郑州的音问近日激发烧议，而公司干系深远东谈主曾在2023年底暗意鸿海集团与英伟达合营建树东谈主工智能工场，由工业富联具体推动。半年报炫耀，公司的在建工程余额处于历史高位，产能尚待开释。
跟着AI的马上发展，2024年上半年，北好意思云事业商开源模子争相发布，头部云事业商陆续上调全年景本开支，连接加码AI干系参加，推动云基础治安建树及数据中心升级扩容。上半年，工业富联AI事业器占事业器举座营收的比重擢升至43%。数据中心AI化及数据中心高速纠合的需求带动公司高速交换机及路由器营收呈现逐季升温，公司800G高速交换机已陆续驱动出货，瞻望2024年下半年驱动上量并孝敬显耀营业收入。
低毛利率绑定大客户
2024年上半年，工业富联营业收入2660.9亿元，同比增长28.7%。云经营收入同比增长60%，其中云事业商收入占比47%，较昨年同期擢升5个百分点；AI事业器占举座事业器营收比重擢升至43%，收入同比增长超230%。2024年二季度单季，公司云经营收入占总体收入达55%，云经营收入同比增长超70%，环比增长超30%；AI事业器收入同比增长超270%，环比增长超60%，占举座事业器营收比重擢升为46%，占比执续逐季擢升；2024年上半年，通用事业器收入亦同比增长16%。
公司的契约欠债达为2.69亿元，达到历史较高水平。公司的家具销售旺盛，存货盘活天数从上年同期的71宇宙落为57天。固定财富领域已达178.93亿元，较上年同期增长了15.89%，较三年前增长一倍过剩。固定财富盘活率从13.18次提高至14.95次，但仍低于20次以上的历史岑岭年份，标明产能仍待开释。
大家网罗通讯制造事业分为两种阵势，一种所以EMS、ODM等为主的电子工程布景阵势；另一种所以模具、零组件为主的机械工程布景阵势。工业富联建立了“电子化、零组件、模块机光电垂直整合事业生意阵势”，粗略为客户提供机光电一次购足举座经管有缱绻和大家拼装交货，以及共同想象、共同开发、大家运筹及售后事业等。连年来，浆果儿 女同工业富联的毛利率保执在10%以下，2024年上半年毛利率为6.73%，较上年同期下落0.44个百分点，销售净利率为3.28%，较上年同期下落0.18个百分点。
连年来，公司的云经营业务从OEM向ODM转型，云事业商客户的占比的擢升，工业富联在半年报中指出，公司针对客户的新一代AI事业器产能已豪阔到位，下流订单能见度高。公司于2023年驱动为客户开发并量产英伟达的H100及H800等高性能AI事业器，AI事业器出货量节节攀升，2023年AI事业器占云经营收入比例提高至约30%，成为收入成长的新引擎。公司一年前拿下了英伟达HGX AI事业器芯片基板的订单，供货比重超越50%，成为英伟达AI事业器芯片基板的最大供应商；2023年驱动为客户开发并量产英伟达的H100及H800等高性能AI事业器。
少妇公司干系深远东谈主曾公开败露，工业富联不仅是英伟达板卡盘曲的供应商，亦然其GPU高性能经营平台的想象出产委派商，英伟达GH200的芯片模组订单等也沿途交给了工业富联。英伟达还与鸿海集团合营建树东谈主工智能工场，由工业富联具体推动，改日贪图把AI工场行使到各个产业。
历史上，工业富联的大部分利润产出自河南全资子公司富联裕展科技，而近日，郑州富士康招工的音问受到庸俗柔和。2024年半年报炫耀，工业富联的在建工程余额为27.34亿元，处于历史高位，公司在郑州最新的环评解释发布于2023年8月。
通讯及转移网罗开荒业务保执最初
跟着生成式AI的行使日益丰富，大模子熟谙和推理所带来的数据量急剧加多，数据中心超大领域组网需求随之而来，数据中心网罗对高带宽和低蔓延需求连接擢升。当今，中国三大电信运营商的成本开支增长减缓，运营商转向对算力部署、明智中台、产业数字化等新兴产业方面的投资。手脚数据中心网罗中枢开荒的交换机，迎来了新的工夫变革和增长机遇。到2025年，东谈主工智能后端网罗中的大大批交换机端口瞻望将达到800Gbps，到2027年将达到1600Gbps。跟着AI数据中心的建树和升级上升，网罗交换机商场将迎来繁华发展，瞻望2023-2026年间，AI数据中心网罗交换机的收入复合年增长率将达到55%。同期，AI算力需求爆发也将推动数据中心用交换机向800G加快升级。
通讯及转移网罗开荒业务是工业富联的传统业务，在2023年及当年占营业总收入的50%以上，家具主要包括高速交换机及路由器、结尾精密结构件、网通开荒，客户包括苹果、想科、HPE、华为、亚马逊等。2024年二季度，AI事业器干系的400G、800G高速交换机营收同比增长70%，上半年举座400G/800G高速交换机营收年增长30%，800G交换机上半年亦驱动出货。
公司在网罗开荒领域的家具遮掩范围包括光纤到户、光模块的行使、高速交换机、运营商路由器、WiFi 7到5G+垂直行使等领域。受惠于数据中心AI化及数据中心高速纠合需求，推升干系业求实现高速成长，公司高速交换机及路由器营收呈现逐季升温。800G高速交换机已陆续驱动出货，瞻望2024年下半年驱动上量并孝敬显耀营业收入，公司家具结构有望取得进一步优化。
AI蓝海
工业富联处于产业中游，国外客户包括英伟达、亚马逊、微软、脸书、戴尔等，国内客户包括阿里巴巴、腾讯、字节最初、中国转移、中国联通等。工业富联在AI硬件方面的布局包括存储经营事业器、高性能事业器、边际经营开荒、液冷事业器、储存开荒、云事业开荒高精密机构件等。2024年一季度，大家云基础治安事业开销同比增长21%，达到798亿好意思元，比较2024年加多134亿好意思元，三大云事业提供商AWS、微软和谷歌云总增长24%，占总商场的66%。
跟着AI的马上发展，各大云事业商连接加码对AI干系参加，推动数据中心基础治安的连接升级扩容。据统计，2023年，大家云基础治安事业总开销增长18%，达到2904亿好意思元，瞻望2024年将络续增长20%，AI事业器全年出货量将达167万台以上，同比增长40%以上，到2025年AI事业器的商场领域有望达到达317.9亿好意思元。
跟着下旅客户家具的升级迭代，单颗GPU功耗可达1000瓦，单机柜功耗超越100千瓦，散热对客户下一代家具而言尤为盘曲，数据中心运营成本的35%行使在电力破费，其中30%行使在散热。工业富联与客户合营开发并量产了高性能AI事业器、液冷机柜等多项工夫和经管有缱绻，比较于传统的风冷家具，公司液冷家具的PUE值显耀裁减至1.05，省俭40%的能耗。民生证券以为要证据GB200的最大经营性能，干系事业器有望尽可能多接收液冷经管有缱绻，而工业富联手脚英伟达AI事业器的中枢供应商，有望率先在英伟达新经营集群中接收干系液冷模块。
2024年二季度，大家智高手机出货量较上年同期增长6.5%，达到2.854亿部，已一语气4个季度呈增长趋势。苹果公司于2024年6月官宣了多项AI功能，智高手机与AI的勾通有望引颈新的一波换机潮，据预测，2024年大家新一代AI手机出货量将达1.7亿部，占智高手机举座出货量的15%。中国商场的AI手机份额亦将保执高速增长，到2027年渗入率有望超越50%。高精密机构件系工业富联的传统业务，主要面向智高手机白虎 做爱，祯祥证券瞻望公司2024年高端机型的深远仍然有望保执合理水平。
