智通财经APP获悉，国泰君安发表研报称，上周港股三大指数不绝回落，估值下行，风险溢价再度升高。分母端外洋人人央行开启宽松周期，分子端国内积极开释计谋信号、后续增量计谋值得期待，港股分子分母端预期均迎改善逻辑不变，后续仍具朝上空间。此外，南向资金不绝净流入，主要流入银行/商贸零卖/电子/通讯等板块，其中商贸零卖板块贯穿大幅流入。港股成交额下落且换手率小幅下落，卖空比例来到历史低位，贪心慌乱想象显现商场情谊回落至中性。
恒指/恒科指数盈利预期环比飞腾。上周港股三大指数不绝回落，估值下行，风险溢价再度升高。分母端外洋人人央行开启宽松周期，分子端国内积极开释计谋信号、后续增量计谋值得期待，港股分子分母端预期均迎改善逻辑不变，后续仍具朝上空间。上周(10.11-10.18)恒指/恒科前向12M盈利忖度EPS环比+0.2%/+0.1%，恒指/恒科最新前向12M忖度EPS增速环比差别-2.2%/+0.3%，盈利预期均小幅上修。港股国庆节后推崇抓续高位回调，恒指忖度市盈率回落至9.3倍，现在已来到负一倍圭表差隔壁。恒科/恒生国企忖度市盈率为17.8/8.8倍。恒指风险溢价快速飞腾至7.0%，已来到历史均值上方。沪港AH溢价指数为环比飞腾1.2%，历史分位升至82.7%。港股估值回落，风险溢价率晋升，后续仍具朝上空间。
畴昔一周南向资金不绝净流入，主要流入银行/商贸零卖/电子/通讯等板块，其中商贸零卖板块贯穿大幅流入。港股成交额下落且换手率小幅下落，卖空比例来到历史低位，贪心慌乱想象显现商场情谊回落至中性。国债期限利差周环比收窄0.71bp;隔夜/3个月HIBOR利率下行，流动性边缘宽松;好意思元兑东谈主民币飞腾至7.13，兑港币督察于7.77。上周港股通南向资金保抓净流入，净买入靠前行业为银行/商贸零卖/电子/通讯，净流入额为90.9/56.1/25.9/25.8亿港元，社服/非银金融/传媒净流出。卖空占比环比下落3.9%，来到历史极低位置，恒指贪恐指数下落5.2点，现在商场情谊回落至中性。
丝袜诱惑恒指/恒科估值近期树立较为解析，但后续仍有改善空间。必需消耗/动力/公用功绩PE历史分位相对较低，畴昔一周医疗保健/资讯科技/地产行业估值改善幅度最大。估值方面，恒指/恒科最新PE差别为10.8/28.7倍，较上周+0.9/+3.5倍，对应历史分位为66.92.9%，树立较为解析。PE估值较低行业包括金融/动力，畴昔一周医疗保健/资讯科技估值改善幅度最大，差别+5.4/2.9倍，而消耗/动力/公用功绩PE历史分位相对较低。PB估值较低的行业包括地产/金融/电信，必需消耗/地产/公用功绩PB历史分位数相对靠后。
风险成分：1)国内经济复苏经过不足预期;2)国际地缘政事摩擦事件升温;3)外洋零落预期扰动;4)好意思联储货币宽松节律超预期。
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